Jiří Filip Press Release: Ang pinakamasamang posibleng senaryo - isang pagsalakay ng Russia sa Ukraine - ay nagkatotoo. Kinukundena namin ang pagsalakay na ito at sa papel na ito sinusubukan naming suriin ang mga kahihinatnan sa ekonomiya at ang epekto sa mga pamilihan sa pananalapi.
Ang presyo ng langis ay lumampas sa $100 kada bariles
Ang Russia ay isang pangunahing manlalaro sa merkado ng kalakal ng enerhiya. Ito ay lalong mahalaga para sa Europa. Ang sitwasyon ng langis ay isang magandang indikasyon ng kasalukuyang pag-igting. Lumampas ang presyo sa antas na $100 kada bariles sa unang pagkakataon mula noong 2014. Nag-e-export ang Russia ng humigit-kumulang 5 milyong bariles ng langis kada araw. Ito ay humigit-kumulang 5% ng pandaigdigang pangangailangan. Ang European Union ay nag-import ng halos kalahati ng volume na ito. Kung nagpasya ang Kanluran na putulin ang Russia mula sa pandaigdigang sistema ng pagbabayad ng SWIFT, maaaring ihinto ang pag-export ng Russia sa EU. Sa kaso ng sitwasyong ito, inaasahan namin ang pagtaas ng presyo ng langis ng $20-30 kada bariles. Sa aming opinyon, ang war risk premium sa kasalukuyang presyo ng langis ay umaabot sa $15-20 kada bariles.
Ang Europa ang pangunahing importer ng langis ng Russia. Pinagmulan: Bloomberg, XTB Research
Rally sa ginto at palladium
Ang salungatan ay ang pangunahing pundasyon ng paglago ng presyo ng ginto sa mga pamilihan sa pananalapi. Hindi ito ang unang pagkakataon na napatunayan ng ginto ang papel nito bilang isang ligtas na kanlungan sa panahon ng geopolitical conflict. Ang presyo ng isang onsa ng ginto ay tumaas ng 3% ngayon at malapit na sa $1, halos $970 lang ang mas mababa sa all-time high.
Ang Russia ay isang pangunahing producer ng palladium - isang mahalagang metal para sa sektor ng automotive. Pinagmulan: Bloomberg, XTB Research
Ang Russia ay isang mahalagang producer ng palladium. Ito ay isang pangunahing metal para sa paggawa ng mga catalytic converter para sa sektor ng automotive. Ang mga presyo ng Palladium ay tumalon ng halos 8% ngayon.
Ang takot ay nangangahulugan ng pagbebenta sa mga pamilihan
Ang mga pandaigdigang stock market ay nagkakaroon ng pinakamalaking hit mula noong simula ng 2020. Ang kawalan ng katiyakan ngayon ang pinakamahalagang driver ng mga pandaigdigang stock market dahil hindi alam ng mga namumuhunan kung ano ang susunod na mangyayari. Ang pagwawasto sa Nasdaq-100 futures ay lumalim ngayon, na lumampas sa 20%. Sa gayon, natagpuan ng mga stock ng teknolohiya ang kanilang sarili sa isang bear market. Gayunpaman, ang malaking bahagi ng pagbaba na ito ay sanhi ng mga inaasahan ng isang acceleration sa pagpapahigpit ng patakaran sa pananalapi ng Fed. Ang mga futures ng German DAX ay bumagsak nang humigit-kumulang 15% mula noong kalagitnaan ng Enero at nakikipagkalakalan malapit sa mataas na pre-pandemic.
Ang DE30 ay nakikipagkalakalan malapit sa mataas na pre-pandemic. Pinagmulan: xStation5
Ang negosyo sa Ukraine ay nasa panganib
Hindi dapat sorpresa na ang mga kumpanya at kumpanya ng Russia na may matinding pagkakalantad sa merkado ng Russia ay nakakuha ng pinakamalaking hit. Ang pangunahing index ng RTS ng Russia ay bumaba ng higit sa 60% mula sa mataas na naabot noong Oktubre 2021. Saglit itong nakipag-trade sa ibaba ng mababang 2020 ngayon! Ang Polymetal International ay isang kumpanya na dapat pansinin, na may mga pagbabahagi na bumabagsak ng higit sa 30% sa London Stock Exchange dahil ang merkado ay nangangamba na ang mga parusa ay tatama sa British-Russian na kumpanya. Apektado rin ang Renault dahil ang Russia ang pangalawang pinakamalaking market ng kumpanya. Ang mga bangko na may matinding pagkakalantad sa Russia - UniCredit at Societe Generale - ay bumaba rin nang husto.
Mas mataas pa ang inflation
Mula sa isang pang-ekonomiyang punto ng view, ang sitwasyon ay malinaw - ang militar conflict ay ang pinagmulan ng isang bagong inflationary salpok. Tumataas ang presyo ng halos lahat ng bilihin, lalo na ang mga bilihin sa enerhiya. Gayunpaman, sa kaso ng mga pamilihan ng kalakal, marami ang magdedepende sa kung paano nakakaapekto ang salungatan sa logistik. Kapansin-pansin na ang mga pandaigdigang customer-supply chain ay hindi pa nakakabawi mula sa pandemya. Ngayon isa pang negatibong salik ang lilitaw. Ayon sa index ng New York Fed, ang mga pandaigdigang supply chain ay ang pinakamahirap sa kasaysayan.
Bluff ng mga Central bankers
Ang gulat pagkatapos ng epekto ng Covid-19 ay napakaikli, salamat sa malaking suporta ng mga sentral na bangko. Gayunpaman, ang gayong pagkilos ay hindi na malamang. Dahil ang salungatan ay inflationary at higit na nakakaapekto sa supply at logistics kaysa demand, ang inflation ay nagiging mas malaking problema para sa mga pangunahing sentral na bangko. Sa kabilang banda, ang mabilis na paghihigpit ng patakaran sa pananalapi ay magpapatindi lamang ng kaguluhan sa pamilihan. Sa aming pananaw, ang mga pangunahing sentral na bangko ay magpapatuloy sa kanilang inihayag na pagpapahigpit ng patakaran. Ang panganib ng 50 basis point Fed rate hike noong Marso ay umatras, ngunit ang 25 basis point rate hike ay mukhang tapos na.
Ano ang maaari nating asahan sa susunod?
Ang pangunahing tanong para sa mga pandaigdigang pamilihan ngayon ay: Paano lalala pa ang salungatan? Ang sagot sa tanong na ito ay magiging susi sa pagpapatahimik sa mga merkado. Kapag ito ay nasagot, ang pagkalkula ng epekto ng tunggalian at mga parusa ay lalampas sa haka-haka. Kasunod nito, magiging mas malinaw kung gaano ang ekonomiya ng mundo ay kailangang umangkop sa bagong kaayusan.
